Sadece Borç Tavanı Değil

Görünüşte, borsa oldukça sakin.

Ara sıra yaşanan düşüşlere rağmen S&P 500, temettüler de dahil olmak üzere geçen yıl kabaca yüzde 8 oranında getiri sağladı. Bu sağlam performans, piyasaların durumu hakkında sahip olduğunuz tek bilgi olursa, endişelenecek fazla bir şey olmadığına inanmanıza yol açabilirdi.

Ama yanıyorsun. Son haftaların karmaşıklıklarında sakin olan piyasaları, alt gizlilerindeenleri yapıları olağanüstü. Kesinlikle piyasalara yatırım yapın, ancak bahislerinizi koruyun. Huzurlu ruh hali hızla bozulabilir.

Başlangıç ​​​​olarak, borç tavanı krizi hala devam ediyor. Haziran ayından önce Washington’da bir anlaşmaya varılmazsa, ABD’nin tüm faturalarını bitirmek için parası bitebilir. Bu daha önce hiç olmadı, bu yüzden ne kadar kötü sonuçlar gerçekten elde edilemedi – ancak korkunç ile felaketler arasında bir yerde görülebilecek güvenli.

Sosyal güvenlik çekleri verilmeyebilir, devlet istihdama ödeme yapılmayabilir ve hatta ABD borcunu ödeyemeyebilir.

Yıldırdıkları ABD Hazineleri, tüm küresel finansal sistemin temeli olan mülklerin en güvenlisi olarak görüldü. Finansal hizmetler şirketi MSCI’nin kredi temerrüt takası süreki sigorta fiyatlandırmasına dayanan hesaplamalarına göre, temerrüt olasılığı düşük ama önemli – yüzde 3,5 ila yüzde 4,3 arasında. Bir ortamın sonuçları korkunç olabilir. Muhtemel sonuçları engellemeye çalışan çok sayıda bilgili çalışma yapılmıştır. Sabit getirili uzmanların derinden eğitim kurumu bir işareti olarak, 1 Haziran’da vadesi dolacak olan Hazine bonolarının getirisi yüzde 7’ye ulaşan değersiz damara yaklaşıyor.

Uzun süren bir temerrüt, ABD ekonomisini olduğu kadar küresel ekonomiyi de mahvedebilir ve ABD hükümeti için daha yüksek uzun maliyetli maliyetlerine ve hazine bonolarının ve doların önceki durumundan jeopolitik bir kaymaya neden olabilir.

Bence politikacılar, hasar o kadar ileri gitmeden borç tavanını yükseltmeyi muhtemelen kendi lehlerine bulurlar, ancak bu krize bir “Pauline’in Tehlikeleri” sonunu getirmek bile, bir temerrütten son dakikada bir kurtarma ile kolayca yapılabilir. borsada paniğe kapılmayın.

Bu açmazın çirkin ama yıkıcı olmayan bir şekilde sona ermesi, 2011’de yakın bir görüşme sonucu Standard & Poor’s’un eski A-Üçlü notunu kaybeden ABD yükünün notunun daha da düşmesine yol açabilir, ancak temerrüde düştü. Çoğu ekonomik avantaja rağmen ABD’yi küresel bir rakip olma tehlikesiyle karşı karşıya bırakan siyasi işlev bozukluğu ABD ekonomisine yardımcı olmuyor. Tek soru, gerçekten, tüm bunların ne kadar kötü olacağı.

Ancak bu kriz çok fazla aksama olmadan çözülmese ve çoğu piyasa borç anlaşmazlığını küçük bir sorun olarak görmeye devam etse bile, piyasalar ve ekonomi kontrolünden çıkmış olmayacak.

PGIM Sabit Gelir’in baş küresel ekonomisti Daleep Singh bir röportajda, “Borç krizinde kaldığında, ilgi odağı muhtemelen Federal Rezerv’e kayacak” dedi. Enflasyonla mücadelesinde Mart 2022’den bu yana faiz oranlarını artırması Fed’in, Haziran’daki bir sonraki toplantısında ne yapacağına karar vermesi gerekiyor. “Fed bir üçlü riskle karşı karşıya” dedi. Bu bileşenleri içerir:

• Meclis Cumhuriyetçilerinin borç tavanındaki artışn ön sıralar olarak Başkan Biden’dan talep ettikleri daha kısıtlayıcı maliye politikasından ekonomik sürüklenme hacmi.

• Fed’in kısıtlayıcı para politikasının gecikmeli etkileri. Resesyon yolunda mı? Enflasyon yenildi mi? Fed oranlarını daha fazla artırmalı mı, olduğu yerde tutmalı mı yoksa bir gerilemeyi önlemek için düşürmeye mi başlamalı?

• Bankacılık işletmesinin yeniden alevlenme olasılığı. Silicon Valley Bank ve Signature Bank gibi bölgesel ağlar, iletişimciler tarafından kurtarıldı, First Republic, JPMorgan Chase tarafından satın alındı ​​ve PacWest, Western Alliance, Comerica ve Zions Bancorp gibi bir baskı altına girdi. Fed’in faiz oranlarını artırma politikasıyla ağırlaşan banka kaçışları ve uzun vadeli yatırımlardaki kayıplar, Fed’in oranlarının mevcut korumayı tutması veya daha fazlasını yükseltmesi halinde devam edebilir.

Moody’s Investor Service ekonomistlerinin yakın tarihli bir araştırmasına göre, tuhaf bir şekilde, borç tavanı gövdesi krizi birçok banka için geçici bir rahatlama sağladı. Moody’s’in genel müdür yardımcısı Jill Cetina bir röportajda, “Borç tavanı çıkmaması için bir arka rüzgar oldu” dedi.

Ancak borç tavanı kaldırıldığında ve Hazine büyük tahvil satarak para toplamaya başladığında, çıkışların açık havada yaptıkları alımlar bankalardan para çekecektir. “Bu beklentiniz gibi olmayabilir, ancak borç tavanı krizinin çözümü için bir ters rüzgar olacak” dedi.

Küresel gerilimler yüksek kalmaya devam ediyor. Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı, şaşırtıcı bir maliyetle devam ediyor. Rusya ve Çin, resmi müttefiki olmasalar bile, destekçisi nükleer güçlerdir ve NATO ülkelerini Ukrayna’ya giderek daha fazla çalıştırma askeri yardım sağlarken, çatışmanın trajik bir şekilde tırmanması tamamen göz ardı edebilir. Tamamen ekonomik bir bakış açısından, enerji fiyatları Ukrayna savaşının gidişatındaki zirvelerinden keskin bir şekilde düşerken, daha fazla beklenmedik şok olasılığı devam ediyor. ABD-Çin ilişkileri gergin ve küresel ticari ilişkiler yıpranıyor.

Üstüne üstlük, ABD ve diğer birçok ülkede pandeminin acil durum aşamasında sona ermiş olsa da, koronavirüs hala devam ediyor ve ölüm ve ıstırapta sert bir bedel ödemeye devam ediyor. Yalnızca 4 Mayıs haftasında Amerika Birleşik resimlerinde 840 kişi virüsten öldü ve sürekli artan ölüm sayısı 1.133.684’e ulaştı. doğum insanının uzun vadeli etkilerinden muzdarip.

Ekonomik olarak çalışan da Covid-19’un sonuçları hala bizimle. 2020’de Covid’in neden olduğu durgunlukla mücadele etmek için kadınların giren genişleyici maliye ve para politikaları, ekonomik büyümeyi yeniden sağlamada çarpıcı bir başarı elde etti. Ancak son iki yıldır küresel ekonomilere yayılma yayılmalarında da aşırı bu politikalardan ve virüsün yarattığı arz şoklarından kaynaklanan kayıp. ABD’de koronavirüs tekrar patlak vermeye bile, ekonomi ve piyasalar yeniden düzenlemeye devam ediyor, bu da Federal Rezerv’i bir çıkmaza sokuyor ve Çin gibi ülkelerde ciddi şeyler yaşamaya devam ediyor.

Bu nedenle, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki borsanın yükselişiyle uyuşmuş olmaları için, orada bekleyin – ama dikkatli olun.

Şu anda bu yıl hangi yöne gideceğimizi tahmin edebilmek için çok fazla değişken var.

Gelecek aylarda nelerle karşı karşıyayız? sakinlik? Stagflasyon mu? Yumuşak iniş mi? Yapay zekadan güç alan yeni bir teknoloji patlaması mı?

Keşke bilseydim. Zaten uzun vadeli yatırımlar yapıyorum, ancak bunu bir ömür boyu sisi içinde yapmak için çeşitlendirmek en sonunda. Geniş, düşük değişkenli endeks fonları aracılığıyla tüm dünyadan hisse senetleri ve tahviller tutun. Evet, borsanın bu yıl toparlanmasından kalan ama tüm kanıtlara hazırlanıyorum.